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豆油供应增加,压力仍存

  发布日期:2013/7/13 发布人:信息员
     
 

北京中期杨莉娜



  豆油近期展开二次下探,直指前低附近支撑。由于国内夏季消费淡季,且随着近月大豆到港量增加,供应预期进一步充裕,加上原有的高库存情况未有根本缓解,疲弱不堪态势延续。



  一、国内压力依旧大,供应压力叠加高库存



  豆油延续内盘走势弱于外盘态势,近期美盘连续反弹,而内盘仍以整理对待,相对偏弱较为明显,内外盘走势不平衡情况仍可能延续。一方面内外盘下跌节奏不一致,国内基本面压力大于国外市场,另一方面新因素提振效用,国际市场敏感度更高。



  国内豆油最大的压力仍在于库存较高,预期供应增加。中国商务部7月8日发布大宗农产品进口信息发布(油脂油料)公告称,6月份中国进口大豆实际到港量为881.37万吨,高于该部早些时候估计的832.28万吨。商务部还估计,7月份进口大豆预报到港量估计将达到721.49万吨,也高于商务部早些时候估计的429.96万吨。持续的大豆到港,令油厂开工率增加,据天下粮仓网统计,6月下旬国内油厂开机率大幅提高,因大豆到港量不断增多,压榨量已经恢复到较高水准。25周全国各地油厂大豆压榨总量1389700吨,较上周的1237400吨大幅增长12.30%。全国纳入调查的74家油厂豆油精炼总量222730吨,较上周74家油厂精炼总量201530吨上升10.52%,25周豆油精炼线开机率(产能利用率)为45.97%,较上周的41.59%回升4.38个百分点。



  豆油产出量进一步充裕,而豆油处于消费淡季,豆粕则是需求旺盛供需紧平衡,豆油相对豆粕缺乏挺价优势,油厂挺粕压油意愿继续充足,豆油商业库存在前期降至79万吨后再度出现反弹,近期至82万吨附近,而且,棕榈油进口仍在持续且库存仍高达125万吨,国内油脂市场压力沉重难起,延续偏弱走势。



  二、国际市场消息多空参半



  美国农业部7月月度供需报告预期对美豆偏多。分析师的平均预期为,2012/13年美国大豆结转库存为1.21亿蒲式耳,低于农业部6月时预期的1.25亿蒲式耳。分析师对2013/14年美国大豆结转库存的预估为2.66亿蒲式耳,农业部6月时的预期为2.65亿蒲式耳。不过,实际结果显示,美国农业部没有对美国2013/14年度期初库存进行调整,收获面积与产量较6月份有较大调增,但采用的是6月28日发布的种植面积报告中的数据,市场对此已有反应,而美国农业部在其7月供需报告中维持2012/13年度大豆结转库存不变,仍为6月预估的1.25亿蒲式耳,高于分析师预估的1.21亿。美国农业部将013/14年度美国大豆结转库存由2.65亿上调至2.95亿蒲式耳,高于市场预估均值2.66亿。



  另外,美豆在45美分附近获得支撑也开始反弹,一方面有此技术反弹需求,另一方面原油的持续走升,也对豆油形成一定提振。今年恢复了生物柴油税收抵免优惠后,对于美豆油生产生物柴油需求形成了一定提振,,但是暂时未形成强劲的带动力量,后期若配合美豆天气市炒作,逐渐或有生物柴油相关信息利多配合出现。就近期而言,在美国农业部供需报告中,对于豆油的调整还是比较偏空的。美国农业部上调2012/13年度及2013/14年度豆油结转库存预估打压市场,全球植物油库存消费比近13%,整体供需格局显充足。



  其它方面的信息来看,豆油较大的替代品种,棕榈油,后期或面临一定压力。马来西亚棕榈油虽然6月库存降至2011年3月以来新低点,但是下半年,也进入了产量的高速增长期,将会面临供应增长的压力,后期需求改善不利若叠加产量增长,库存或由降转升,对于油脂整体均形成偏空带动。



  三、后期关注焦点信息



  未来市场关注焦点料集中在几个方面:



  1、国内油脂去库存延续性决定整体低迷的格局未改变。



  2、5-7月大豆大量到港对国内下游产品的压力仍会继续存在。港口供应压榨量变化,影响国内期市节奏。粕强油弱依然会延续。



  3、美豆已经进入关键的7-8月生长期,这是传统的天气市炒作阶段,这个题材炒作力度可能不及去年,但是仍会阶段起波澜,豆类料借势加剧波动。



  4、相关品种棕榈油延续弱势格局,外盘也逐渐转化变弱,对豆油有额外压力。



  5、宏观因素,其它商品走势,尤其是原油偏强格局维持越久,生物柴油题材才可能得到持续发挥,逐渐转热。



  综合上述,豆油延续震荡下探,再度下探前低可能性较大,甚至若缺乏外力提振或是其它依托甚至有可能重心进一步下探,甚至跌至7000元附近水准,暂宜维持偏空思路。


 

作者:  来源:互联网
 
     
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